Mexiko

Landriskanalys för Mexiko

Senaste landriskanalysen för Mexiko gjordes i oktober 2025.

En öppen ekonomi

Mexiko är en stor och relativt väldiversifierad ekonomi. Med en nominell BNP på ca 1 850 miljarder USD är den mexikanska ekonomin endast överträffad av Brasiliens i regionen. En betydande del av den ekonomiska aktiviteten sker fortsatt inom den informella sektorn, vilken uppskattas sysselsätta omkring 60 procent av arbetskraften. Informellt arbete förekommer främst inom sektorer som jordbruk, byggnad och servicesektorn.

Vidare är Mexiko en av världens mest öppna marknader, med 14 frihandelsavtal som omfattar mer än 50 länder. Mexikos fördelaktiga geografiska läge intill USA har lett till starka finansiella och handelsrelaterade band mellan länderna, vilket möjliggjort en framgångsrik och exportorienterad tillverkningsindustri. Denna utgör drygt 30 procent av Mexikos BNP.

USA är den enskilt största exportmarknaden för varor och tjänster och absorberar mer än 80 procent av den gränsöverskridande handeln, följt av Kanada och Kina med knappt tre respektive två procent. Exporten består främst av maskiner och elektroniska produkter (34 procent), fordon eller komponenter till fordonsindustrin (25 procent) samt olja (sju procent).

Den ekonomiska integrationen med USA sker också via arbetsmarknaden och de cirka 12 miljoner mexikaner som årligen skickar remitteringar tillbaka till Mexiko vilka utgör ett viktigt kassainflöde för många mexikanska hushåll. 

Historiskt har en stram och förutsägbar finans- och penningpolitik under de senaste decennierna upprätthållit förtroendet bland investerare och gett tillgång till de internationella kapitalmarknaderna även i tider av ökad finansiell oro. 

Viktiga inslag i detta ramverk är en flytande växelkurs, ett väl förankrat inflationsmål och relativt begränsade budgetunderskott.
Den offentliga skulden är måttlig och den stora exportsektorn, i kombination med remitteringar från utlandet, har lett till hanterbara bytesbalansunderskott som täcks av utländska direktinvesteringar.

De internationella reserverna är stabila och det mexikanska banksystemet välkapitaliserat. Samtidigt lider landet av hög korruption, svag rättssäkerhet och en svår säkerhetssituation med höga våldsnivåer och karteller som är verksamma i stora delar av landet. 

President Claudia Sheinbaum, från det vänsterorienterade partiet Movimiento Regeneración Nacional (Morena), är landets president på en sexårig mandat-period som inleddes den 1 oktober 2024. Hon har höga förtroendesiffror och majoritet i kongressens kammare.

Handelspolitiska motvindar

Den mexikanska ekonomin har visat motståndskraft under 2025 trots tilltagande handelspolitiska risker, amerikanska tullar och viss avmattning i USA:s ekonomi. Ekonomin väntas gradvis återhämta sig 2026–2027 med en tillväxt om 1,4 respektive drygt 2 procent efter en inbromsning innevarande år.

Handeln med USA är fortsatt central för den mexikanska ekonomin men också en källa till osäkerhet. President Sheinbaum har hittills hanterat Trumps mer konfrontativa handelspolitik på ett pragmatiskt sätt. En 90 dagar lång paus för nya tullar löper ut i slutet av oktober. Den planerade förnyelsen av handelsavtalet USMCA i juli 2026 är dock behäftad med osäkerhet vilket tynger investeringsklimatet.

Trots orostecknen har nyckeltal pekat i en positiv riktning; riskmarginalerna på statsobligationer har sjunkit, peson stärkts och tillgången till internationell finansiering varit god, tecken på fortsatt marknadsförtroende.

Sedan tillträdet i oktober 2024 har Sheinbaum inlett vissa finanspolitiska åtstramningar efter ett större budgetunderskott i samband med valåret. Budgetunderskotten har till stor del drivits av höga räntekostnader, men i takt med att centralbanken inleder en försiktig räntelättnadscykel väntas trycket på budgeten minska.

Statsskulden kvarstår i nivå med medianen för länder i EKN:s landriskklass 3 och kreditbetygen motsvarar investment grade. Statsfinanserna fortsätter dock belastas av det statsägda oljebolaget Pemex, som tilldelas årliga subventionerna på omkring 5 procent av statsbudgeten och vars skuld på nära 100 miljarder USD motsvarar cirka 10 procent av statsskulden. 

Mexiko är även exponerat för fysiska klimatrisker och förändrade väderförhållanden, bland annat genom återkommande väderfenomen som El Niño och La Niña, vilka påverkar nederbörd, temperatur och extremväder i landet. Risken för vattenbrist för människors och företags konsumtionsbehov är överlag högre i Mexiko än i övre medelinkomstländer. Så är även risken för stormar, jordskred och skogsbränder. Risken för jordskred är särskilt hög i de mexikanska bergstrakterna medan risk för vattenbrist framför allt koncentreras till de nordvästliga delarna av landet.

Trots utmaningar kvarstår Mexikos grundläggande styrkor. Penningpolitiken bedrivs inom ett förutsägbart ramverk med flytande växelkurs och oberoende centralbank. Den finansiella sektorn är välreglerad och motståndskraftig. Staten har god tillgång till internationella kapitalmarknader. På medellång sikt avgörs utvecklingen av i vilken grad regeringen lyckas stärka affärsklimatet (se under Affärsmiljön) samt hur handelsrelationerna med USA utvecklas.

Affärsmiljön

Affärsmiljön har försvagats signifikant den senaste 10-årsperioden. Mexiko placerar sig numera i lägst bland länder i riskklass 3 vad gäller rättssäkerhet (24,1 av 100) och korruptionskontroll (17,5 av 100) enligt Världsbankens mätningar. Regeringens konstitutionella reformer, särskilt den om direktval av domare, har därtill kritiserats för att urholka rättsväsendets oberoende.

Vidare innebär den komplicerade säkerhetsmässiga situationen, präglad av höga våldsnivåer och organiserad brottslighet, kreditrisker för företag som verkar i landet. Säkerhetssituationen uppfattas den enskilt största hämskon för affärsverksamhet i landet enligt Global Competitiveness-index.

Tillgången på finansiell information är dock som regel god och öppenhet för utländska investeringar och frihandel är fortsatt stor, vilket underlättar internationella transaktioner. Den mexikanska peson är sedan länge fritt flytande och ingår i nästan två procent av världens valutatransaktioner enligt Bank for International Settlements, vilket gör peson till en av de mest likvida valutorna på tillväxtmarknaderna. Peson är vidare konvertibel och transferabel varför EKN kan överväga lokalvalutafinansierade affärer.

Det mexikanska banksystemet är välkapitaliserat med god likviditet och kontrollerad låntillväxt. Under de senaste fem åren har andelen dåliga lån i genomsnitt legat runt två procent. Banksektorn anses därav ha god förmåga och motståndskraft att hantera oförutsedda negativa scenarier. Mexikanska banker tillämpar det internationella regelverket Basel III. Av de sex systemviktiga bankerna i landet är samtliga förutom en utlandsägda. Det utländska ägandet anses vara långsiktigt och stabilt och stöd från respektive moderbolag bedöms som sannolikt om nödvändigt. Dessutom anses statens vilja och förmåga att erbjuda stöd vid behov vara hög.

I EKN:s affärsbedömning tas hänsyn till risken för negativ påverkan på mänskliga rättigheter. EKN:s fokus ligger på den påverkan som den verksamhet där de exporterade varorna ska användas kan ha. Frågor såsom arbetsförhållanden, barn- och tvångsarbete, övervåld av säkerhetsstyrkor, ursprungsfolks rättigheter samt landrättigheter är därav av stor vikt. 

I Mexiko är den generella risken för kränkningar av mänskliga rättigheter relevant för företagsverksamhet, något högre än för genomsnittet för övre medelinkomstländer. Två områden sticker ut där risken är särskilt hög, nämligen risken för kränkningar av urfolks rättigheter samt risken för säkerhetsstyrkors kränkningar av mänskliga rättigheter. Mexiko rankas som det 16:e mest riskfyllda landet i Latinamerika gällande risken för kränkningar av urfolks rättigheter, vilket reflekterar bristande lagstiftning såväl som implementering i skyddet av urfolks rättigheter.

EKN:s policy

Normal riskprövning gäller för såväl korta (<1 års kredittid) som långa affärer med staten, andra offentliga köpare och banker. Det innebär att det inte finns några på förhand givna begränsningar i garantigivningen och att affärerna bedöms på egna meriter utan särskilda krav eller villkor. För företagsrisker gäller förhöjd premiesättning sedan oktober 2025. Det innebär en högre utgångspunkt i premiesättningen än normalt.

EKN:s åtagande och erfarenhet

Sedan 2020 har EKN ställt ut garantier i 361 affärer till en garantivolym om 6,5 mdr SEK. En stor del av exponeringen under perioden avser korta krediter (<1 år) och köparna finns huvudsakligen inom sektorer som pappersprodukter, gruvutrustning samt fordonsindustrin.

EKN:s erfarenheter vad gäller affärer med den offentliga sektorn har varit goda. Statens betalningsvilja bedöms vara god medan EKN:s erfarenhet av affärer till regionala och lokala offentliga köpare däremot är begränsad. Avseende affärer med den privata sektorn har EKN överlag god erfarenhet. Mellan 2000–2023 har en mindre andel (45 av 1 029 affärer) skadereglerats.

Det mexikanska legala systemet är dock bristfälligt och EKN har erfarenhet av att rättsprocesser kan bli utdragna och kostsamma. De regionala skillnaderna kan också vara stora när det gäller hur rättsprocesser bedrivs. Respekten för ingångna avtal brister emellanåt, och det är av central betydelse för svenska exportörer att se till att parterna skriver grundliga och tydliga avtal.

Vidare har EKN informerats av en välrenommerad lokal advokatbyrå om att borgenärers ställning är bättre vid återtagande av egendom vid leasing än vid ett avbetalningsköp vid händelse av konkurs. EKN saknar emellertid erfarenhet av om detta faktiskt är korrekt i närtid.